发布日期：2026-01-28 03:56    点击次数：171

身边总有这么的对比：高学历的小王，每天筹办复杂的K线图、分析各式宏不雅数据，频频换股追热门，一年下来反而蚀本30%；而学历芜俚的老陈，只死守“优质龙头+耐久持有”的简短政策，从不跟风、不贪多，每年稳稳赚12%。

这背后的差距，并非才能高下，而是规律性的强弱。价值投资祖师爷格雷厄姆在《智慧的投资者》中早已点透：“对大多量投资者而言，投资的成效不在于才能有多高，而在于是否有实足的规律性，是否能死守允洽我方的政策。注意型投资者的指标不是赚最多的钱，而是赚最沉稳的钱。”

巴菲特对此深表认可，他在伯克希尔哈撒韦年报中屡次强调：“我见过好多才能轶群的投资者，但他们大多因为阑珊规律性，被市集心境傍边，最终蚀本离场。而我之是以能成效，仅仅因为我死守了简短的投资政策，况兼从不松驰动摇。”

好多芜俚东说念主把投资当成“比才能、比时候”的游戏，总合计学会复杂的分析秩序就能得益，却忽略了最中枢的“规律性”。今天我们就用大口语拆解格雷厄姆的这句话，搞懂规律性对投资的要紧性，找到允洽芜俚东说念主的沉稳投资政策，遁入那些因阑珊规律而踩的坑。

一、先念念透：为什么才能没用，规律才是投资的“保命符”？

格雷厄姆在《证券分析》中说：“市集是一个心境化的投票机，短期走势由心境决定，耐久走势才由价值决定。投资者的最大敌东说念主，不是市集，而是我方的贪心和退缩。而规律性，等于扞拒贪心和退缩的惟亡器。”

投资不是科研，不需要超高的才能和复杂的公式。哪怕你惟有初汉文化，只消守住规律、死守允洽我方的政策，就能得益；反之，就算你是金融博士，阑珊规律性，频频追涨杀跌，也会幸而血本无归。

1. 市集心境反覆无常，才能挡不住贪心和退缩

股市就像过山车，牛市时东说念主东说念主齐念念赚快钱，贪心会让你健忘风险；熊市时东说念主东说念主齐怕亏钱，退缩会让你盲目割肉。这些心境与才能无关，再智慧的东说念主也会被心境傍边，而规律性能帮你守住感性。

2021年新动力牛市时，某金融博士看到身边东说念主靠新动力股赚了钱，贪心之下毁掉了我方原来的“价值投资政策”，满仓追入新动力热门股。成果2022年新动力板块暴跌，他因为退缩在低点割肉，蚀本跳跃50%。而老陈死守我方的政策，不为牛市心境所动，照旧持有花消龙头股，全年仅蚀本5%，市集回暖后很快扭亏为盈。

格雷厄姆说：“心境是投资的毒药，规律是投资的解药。不管才能多高，一朝被心境罢了，就会作念出愚蠢的方案。惟有靠规律性死守政策，才能在市集风波中保持感性。”

2. 简短的政策+强规律，胜过复杂的政策+弱规律

投资的中枢是“简短有用”，而非“复杂高尚”。格雷厄姆推选给注意型投资者的政策，齐是简短易懂的，比如“优质龙头+耐久持有”“股债搭配+动态再均衡”，这些政策不需要高才能，只消有规律性就能扩张。

巴菲特的投资政策更是简短到极致：只买我方能明白的优质龙头股，以合理价钱买入，耐久持有。他说：“我的投资政策不错用一页纸写了了，关节是要几十年如一日地死守。”伯克希尔哈撒韦50多年20%的年化收益率，不是靠复杂的分析，而是靠对简短政策的极致死守。

反不雅那些复杂的政策，比如“短线波段操作”“量化来回”，就算你才粗略高、学会了秩序，也需要极强的规律性才能扩张。一朝规律性跟不上，就会酿成“追涨杀跌”，反而蚀本。格雷厄姆警示：“对芜俚东说念主来说，复杂的政策等于罗网，因为你根柢莫得实足的规律性去扩张它。”

3. 数据佐证：规律性强的投资者，耐久收益远超高才能投契者

好意思国晨星公司曾作念过一项统计：1990年至2020年，好意思股市荟萃，严格扩张“耐久持有优质股”政策的投资者，年化收益率约12%；而频频换股、追热门的高才能投契者，年化收益率仅为-2%。

A股市集亦然如斯。2013年至2023年，沪深300指数身分股的平均年化收益率约8%，那些死守“买入并持有”政策的投资者，大多赢得了接近指数的收益；而那些每天筹办市集、频频来回的投资者，平均年化收益率为-5%。这意味着，耐久来看，规律性带来的收益，远超才能带来的上风。

二、注意型投资者的中枢：毁掉“赚最多”，追求“赚最稳”

格雷厄姆明确界定：“注意型投资者是那些不念念花太多时辰筹办投资，只念念赢得沉稳收益、幸免首要蚀本的芜俚东说念主。他们的指标不是治服市集，而是在市荟萃沉稳生活。”对注意型投资者来说，最允洽的政策等于“毁掉暴利幻念念，用规律死守沉稳政策”。

1. 先摆正心态：不贪暴利，剿袭“允洽的陈述”

注意型投资的第一步，王者荣耀投注是毁掉“赚最多钱”的幻念念。格雷厄姆说：“市集上最大的悲催，是芜俚东说念主用注意型的才能，去追求激进型的收益。”对芜俚东说念主来说，合理的年化收益的是10%-20%，跳跃这个鸿沟的收益，要么是运说念，要么是罗网。

老陈的投资心态就很稳，他从没念念过靠投资“整宿暴富”，只把投资当成“钞票保值升值的器用”。他每年的指标收益是12%，达到指标就止盈一部分，没达到就耐久持有。恰是这种不贪暴利的心态，让他能死守政策，不被市集心境傍边。

巴菲特说：“我从不追求逾额收益，我只追求笃定的收益。要是一件事的风险跳跃了收益，就算潜在收益再高，我也不会作念。”注意型投资者要记着：沉稳的10%收益，远比不笃定的50%收益更有价值。

2. 选对政策：3个简短易扩张的沉稳政策，芜俚东说念主平直用

格雷厄姆在《智慧的投资者》中，为注意型投资者推选了多个简短政策，连续当下市集环境，整理出3个最易扩张的，只消守住规律，就能稳稳得益：

政策1：优质龙头股+耐久持有，每年再均衡一次

中枢逻辑：采选有耐久盈利纪录、财务景况强劲的优质龙头股，以合理价钱买入，耐久持有，每年作念一次仓位再均衡。

具体操作：① 筛选认识：选贯串10年净利润为正、资产欠债率低于50%、行业市占率前3的龙头股，比如贵州茅台、伊利股份、招商银行等；② 买入价钱：参考市盈率（PE），只消PE低于行业平均水平30%以上，等于合理价钱；③ 持有与再均衡：买入后耐久持有，每年查验一次，要是某只股票仓位跳跃总资金的30%，就卖出一部分，把仓位召回20%-30%之间。

规律条件：不因为短期股价飞腾而加仓，不因为短期下降而割肉，除非公司基本面发生变化（比如贯串两年蚀本）。格雷厄姆说：“对注意型投资者来说，持有优质龙头股的中枢是‘守’，守住规律，就能守住收益。”

政策2：股债搭配+动态再均衡，守住25%-75%比例红线

中枢逻辑：用股票赚升值收益，用债券稳账户净值，通过动态再均衡罢了风险，允洽风险承受才能较低的投资者。

具体操作：① 认识采选：股票部分选沪深300指数基金，债券部分选高品级国债基金；② 比例设定：生手从“50%股票+50%债券”起步，风险承受才能高少量的不错选“60%股票+40%债券”，低少量的选“40%股票+60%债券”，kpl外围投注但股票和债券比例齐弗成超出25%-75%；③ 再均衡：每年再均衡一次，或当某类资产比例偏离设定值5%以上时，高抛低吸召回设定比例。

规律条件：不因为牛市而把股票比例提到75%以上，不因为熊市而把债券比例提到75%以上，严格扩张再均衡。巴菲特在遗嘱中为妻子推选的，等于“90%标普500指数基金+10%国债”的建树，中枢等于靠规律死守比例。

政策3：指数基金定投+止盈，无用择时的懒东说念主政策

中枢逻辑：通过依期定额买入指数基金，摊薄资本，遁入择时繁重，达到指标收益后止盈，允洽没时辰筹办投资的上班族。

具体操作：① 采选认识：选沪深300、中证500等宽基指数基金，遁入行业指数基金；② 定投开拓：每月固定一天买入，金额字据我方的收入情况笃定，比如每月2000元；③ 止盈开拓：设定年化15%的指标收益，比如参加1万元，当账户资金涨到1.15万元时，止盈50%，剩下的连接定投。

规律条件：不管市集涨跌，齐宝石每月定投，不半途住手；达到止盈指标后必须推去处盈，不贪多。格雷厄姆说：“定投的中枢是‘规律性买入+规律性止盈’，遁入东说念主性的贪心和退缩，就能赢得市集平均收益。”

3. 规律落地：3个小时候，让芜俚东说念主也能死守政策

好多东说念主知说念政策好，但等于守不住规律，其实只消掌抓3个小时候，就能收缩落地：

时候1：把投资政策写下来，贴在显眼的地点。比如把“50%股票+50%债券，每年再均衡”写下来，贴在书桌前，每次念念跟风买热门股时，看到纸条就能冷静下来。

时候2：减少看盘频率。提议每月只看一次账户，不要每天盯盘。每天盯盘会被短期波动影响心境，容易作念出抵牾规律的方案。巴菲特说：“要是市集一年只开盘一次，我的收益会更高。”

时候3：用闲钱投资，断交“作死马医”的念头。投资资金必须是3年以上无用的闲钱，就算一起蚀本也不会影响生活。这么就算市集大跌，你也不会因为压力而割肉，能更好地死守政策。

三、反面讲义：阑珊规律性，是芜俚东说念主蚀本的最大根源

格雷厄姆说：“我见过无数蚀本的投资者，他们不是莫得好的政策，而是莫得实足的规律性去扩张。每一次蚀本的背后，齐是一次抵牾规律的方案。”以下3个常见的“规律失守”场景，恰是芜俚东说念主蚀本的重灾地。

场景1：牛市贪心加仓，冲突政策比例红线

2021年新动力牛市时，好多扩张“50%股票+50%债券”政策的投资者，看到股票箝制飞腾，贪心之下把股票比例提到了80%，冲突了75%的红线。成果2022年新动力板块暴跌，他们的账户蚀本跳跃30%，远超政策原来的风险承受鸿沟。

格雷厄姆警示：“牛市是规律性的试金石，好多东说念主在熊市能守住规律，但在牛市会因为贪心而失守。记着，政策的比例红线是用来遵从的，不是用来冲突的。”

场景2：熊市退缩割肉，毁掉耐久持有政策

2022年A股熊市时，沪深300指数下降21.63%，好多持有优质龙头股的投资者，因为退缩而割肉离场。成果2023年市集回暖，这些优质龙头股很快反弹，他们不仅亏了本金，还错过了反弹收益。

巴菲特在2008年公共金融危急时，不仅莫得割肉，还在低点加仓优质股。他说：“别东说念主退缩我贪心，别东说念主贪心我退缩。但这不是一句标语，而是需要规律性去扩张的政策。”

场景3：定投半途住手，错过摊薄资本的契机

好多上班族采选指数基金定投，但在市集下降时，因为看到账户蚀本，就住手了定投。比如2022年，某投资者每月定投沪深300指数基金，看到贯串3个月蚀本后，就住手了定投。成果2023年市集反弹，他因为住手定投，莫得摊薄资本，最终收益远低于宝石定投的东说念主。

格雷厄姆说：“定投的魔力在于市集下降时摊薄资本，而好多东说念主却鄙人跌时住手定投，这实足抵牾了定投的政策逻辑。莫得规律性，再好用的政策也没用。”

四、激进型投资者：规律性更要紧，别把激进酿成投契

格雷厄姆莫得不容激进型投资者追求更高收益，但他强调：“激进型投资的前提是更强的规律性，而不是更高的才能。要是规律性跟不上，激进型投资就会酿成投契，最终蚀本。”

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激进型投资者不错采选“挖掘被低估的中小盘股”“行业轮动”等政策，但必须死守3条文律红线：

红线1：单只股票仓位不跳跃总资金的10%，漫衍风险。激进型投资不是作死马医，而是在漫衍风险的基础上追求高收益。格雷厄姆说：“就算是激进型投资，也要把风险罢了在可承受的鸿沟内，幸免因为单只股票踩雷而亏光本金。”

红线2：严格推去处损，下降20%必须离场。激进型投资的风险更高，必须设定严格的止损线。巴菲特早年作念激进型投资时，就设定了“下降15%止损”的规律，从未抵牾。

红线3：只在千里着冷静分析的基础上方案，不被心境开动。激进型投资者买股票，必须基于企业内在价值分析，而不是因为“热门”“别东说念主齐在买”。格雷厄姆说：“激进型投资和投契的差别，在于是否有千里着冷静分析和规律性撑持。莫得规律性的激进，等于投契。”

五、市集考证：穿越牛熊的，长期是有规律的死守者

格雷厄姆的投资理念出身于上世纪30年代的大荒凉时代，历经百年市集考试，不管是好意思股的屡次牛市熊市，如故A股的篡改波动，齐证实了“规律性+适配政策”的有用性。

1929年好意思国大荒凉，无数阑珊规律性的投资者蹙悚割肉，幸而血本无归；而那些死守优质股的投资者，天然短期蚀本，但跟着市集回暖，很快扭亏为盈。1987年好意思股玄色星期一，说念琼斯指数单日下降22.6%，有规律性的投资者死守政策，莫得割肉，后续不仅归附了失地，还赢得了丰厚收益。

A股2015年股灾、2022年熊市，亦然如斯。那些死守“股债搭配”“优质龙头耐久持有”政策的投资者，蚀本齐罢了在可承受鸿沟，市集回暖后很快得益；而那些追涨杀跌、阑珊规律的投资者，大多幸而惨不忍闻。

巴菲特用一世践行“规律性死守”，他说：“格雷厄姆教诲我的不仅是投资政策，更是死守政策的规律性。恰是这种规律性，让我在无数次市集风波中站稳了脚跟。”

六、结语：芜俚东说念主念念稳赚，记着“低才能+强规律”就够了

格雷厄姆在《智慧的投资者》扫尾写说念：“投资的成效，不在于你有多智慧，而在于你有多自律。对大多量东说念主来说，最佳的投资政策等于最简短的政策，最佳的得益形态等于死守政策的规律性。”

老陈的投资经验告诉我们：芜俚东说念主无用追求复杂的投资时候，无用和高才能的东说念主比高下，只消选一个允洽我方的简短政策，用规律性死守下去，就能稳稳得益。他说：“我不懂什么K线图、宏不雅经济，就知说念每月定投沪深300指数基金，达到指标就止盈，这么宝石了10年，收益比好多炒股的东说念主齐高。”

市荟萃从不缺“整宿暴富”的迷惑，也从不缺复杂的投资时候，但对芜俚东说念主来说，这些齐是罗网。着实的稳赚密码，是毁掉贪心、守住规律，死守允洽我方的沉稳政策。